Jorge Felipe Los precios máximos de las materias primas energéticas ciertamente despiertan mucho interés. El analista de XTB Jiří Tyleček responde si el gobierno va en la dirección correcta, cuáles son los riesgos de las propuestas y qué efectos pueden esperar los accionistas de CEZ.
En los últimos días, el gobierno checo ha fijado límites a los precios de la electricidad y el gas. ¿Crees que este es un paso en la dirección correcta?
Sin duda, las medidas van en la dirección correcta. Hay que apoyar a los hogares y a las empresas en tiempos de crisis y liberar a la población del miedo al futuro. Desafortunadamente, todavía no existe una forma definitiva de apoyo. Aún es necesario cambiar la legislación para aprobar el paquete de cambios.
Sin embargo, los precios máximos para la electricidad y el gas también significan un cheque en blanco para el tesoro estatal. ¿No tienes miedo de endeudarte mucho?
Es cierto que si la situación en el mercado energético se calma, el Estado debería retirar las subvenciones. La experiencia demuestra que cancelar prestaciones es un asunto muy delicado desde el punto de vista político y, es cierto, me temo que no nos encontraremos con déficits presupuestarios elevados en los próximos años.
Varios economistas también advierten que cualquier límite de precios puede provocar una situación peligrosa de escasez repentina del producto en cuestión. ¿Son válidas estas preocupaciones? ¿Podría haber otros riesgos con esta medida?
Los precios máximos son medidas no relacionadas con el mercado que a menudo tienen costos elevados. A corto plazo, su introducción puede resultar beneficiosa en situaciones extremas, pero a largo plazo es un camino al infierno. Un límite puede prolongar la crisis e incluso, en última instancia, empeorarla. El gobierno tiene que tener mucho cuidado.
¿En qué medida puede afectar la limitación del precio de la electricidad a la economía y a las acciones de CEZ?
Esta es una buena pregunta y lamentablemente todavía no hay una respuesta clara. Aún no está claro hasta qué punto el Estado obtendrá ingresos de České Budějovice. Según los últimos documentos, la solución europea de fijar precios máximos para los productores también debería significar la imposibilidad de introducir impuestos adicionales, el llamado impuesto sobre las ganancias extraordinarias. El tope de 180 €/MWh para la electricidad producida sin gas sigue siendo muy superior a lo que la compañía ha vendido electricidad para este año y el próximo. Y la imposición retroactiva de este año también es todavía incierta. Pero en resumen, hasta ahora parece que el impacto en las finanzas de la empresa probablemente será menor de lo esperado. Pero hasta que todo sea blanco y negro, no habrá certeza.
¿Cree entonces que el precio de las acciones de CEZ todavía puede funcionar como una alternativa al crecimiento energético general?
Desafortunadamente, las acciones de Čez han sufrido mucho en los últimos meses debido a la incertidumbre que rodea la intervención estatal en el sector energético. Yo mismo, en otoño del año pasado, me protegí contra el aumento de los precios de la energía con acciones de ČEZ. Aunque no me fue tan mal como a los campesinos de Chlumka, me atrevo a decir que sin la próxima regulación su valor actual sería decenas de por ciento mayor. en el próximo Transmisión en línea sobre el tema de la crisis energética. Me gustaría preguntar a nuestros invitados si todavía tiene sentido mantener acciones de CEZ o sería mejor deshacerse de ellas.
¿Cómo podría evolucionar la situación durante el próximo invierno?
Confío en que evitaremos el escenario crítico de un cierre masivo de la industria, incluso si hay más quiebras corporativas. Conseguiremos superar la crisis, pero seguiremos pagando cantidades elevadas por la energía, ya sea en las facturas de los proveedores o mediante un aumento del déficit presupuestario estatal.
Jiří Tyleček, analista de XTB
Se aficionó a los mercados financieros durante sus estudios universitarios, cuando realizó sus primeras operaciones en bolsa. Después de varias experiencias laborales, comenzó a trabajar como analista de mercados financieros en XTB, enfocándose en el comercio de materias primas, liderado por el petróleo y el oro. A los pocos años, amplió sus intereses para incluir la banca central. Llegó a Energies a través de las acciones de ČEZ. Su trabajo actual incluye análisis fundamental de pares de divisas, materias primas, acciones e índices bursátiles. Intelectualmente, pasó de ser un firme defensor del libre mercado a convertirse en un decidido liberal.
