El jefe de inversiones del grupo francés Amundi: ¿Cuál es el posible desarrollo de la guerra en Ucrania?

A finales de febrero, la Federación Rusa inició la guerra atacando a Ucrania. Aunque el régimen ruso aún no puede celebrar sus éxitos, por el contrario, logró unir a casi todo el mundo, que condenó inequívocamente la actual invasión. Asimismo, los países occidentales han ideado una serie de sanciones efectivas para dañar su economía. Pero, ¿cómo seguirá evolucionando la situación? El respetado jefe de inversiones del grupo francés Amundi, Vincent Mortier, comentó al respecto que todo esto llegará a su fin. Expresó específicamente estas predicciones.

Resultados en semanas o meses

Una salida aceptable de la crisis para Putin (¿recuerdan a Cuba en 1962?) - Negociaciones exitosas entre Ucrania y Rusia y/o suspensión de sanciones  

Consecuencias económicas

• Los bancos centrales volverán a su retórica habitual, el crecimiento se desacelerará en Europa y existe riesgo de recesión (dados los problemas y errores actuales en la política de subida de tipos y reducción gradual del BCE)
• Los exportadores de materias primas de EE.UU. y los países de LATAM y China serán las clases de activos preferidas.

Mercados financieros

• Las acciones de defensa y ciberdefensa van en aumento
• Las acciones de las empresas de TI también pueden beneficiarse de la crisis
• Los precios de la energía se mantienen altos hasta que haya una diversificación estructural de proveedores (cuestión de varios años)

Rusia ganará: el fin del régimen de Zelensky, un nuevo gobierno

Consecuencias económicas

• Ucrania abrirá la puerta a Rusia para seguir avanzando en Europa, principalmente en los países bálticos y Polonia
• Guerra civil en Rusia/Ucrania con gran pérdida de vidas
• Rusia pone a prueba a la OTAN con ataques cibernéticos o represalias, la OTAN responderá, Rusia cruza la línea roja
• China querrá mostrar su posición en el nuevo orden mundial
  -> Pueden surgir otros conflictos

Mercados financieros

• Altos precios de la energía
• Volatilidad del mercado (los mercados reaccionarán ante el hecho de que Rusia pueda cruzar la próxima línea roja): la reducción de ganancias como un riesgo real (Europa)
• Encontrar inversiones seguras, vender activos líquidos (capital y préstamos)
• El debilitamiento del euro

Guerra civil, asedio de Kiev, elevado número de muertos (similar al de Chechenia)  

Consecuencias económicas

• Masacre en Kiev y otras ciudades; El elevado número de víctimas es inaceptable para los ciudadanos rusos.
• Esto probablemente significaría una confrontación armada directa con Occidente (pero no una escalada nuclear).

Mercados financieros

• Capitulación bursátil y ventas de pánico

Rusia perderá: el régimen de Putin amenazado por una fuerte oposición

• empeoramiento de la represión autoritaria interna, habrá malestar social o guerra civil en Rusia

Consecuencias económicas

• Rusia entrará en una recesión económica y una crisis financiera con efectos globales limitados si la nueva Rusia se convierte en un "satélite occidental"

Mercados financieros

• La liquidación en los mercados, el llamado mundo fragmentado, puede afectar a los activos estadounidenses y asiáticos, posiblemente incluso a los europeos, si no se produce una recesión profunda.

Desescalada nuclear apoyada por China: rápidas maniobras de guerra

• UE/EE.UU. implementan nuevas sanciones, una demostración de fuerza de forma civilizada. China apoyará a Occidente en su rechazo a la violencia.
• Rusia detendrá las acciones militares. La economía está congelada, el sistema político permanecerá.

Consecuencias económicas

• Los retrasos en el suministro de materias primas (petróleo, gas, níquel, aluminio, paladio, titanio, mineral de hierro) provocarán interrupciones y retrasos en el negocio.
• El impulso al crecimiento económico mundial
• Rusia entrará en una crisis financiera sistémica y una recesión económica (la profundidad depende de la duración de la guerra)
• Los esfuerzos fiscales y monetarios serán más audaces. El BCE se aleja de la normalización
• La crisis de los refugiados en Europa
• La nueva doctrina militar europea

Mercados financieros

• La presión sobre el mercado energético persiste
• Los mercados financieros en aguas desconocidas (gracias a la amenaza sistémica en los mercados rusos)
• Escape a la calidad (refugios seguros)
• La desconexión de algunos bancos rusos de SWIFT favorecerá el uso de canales alternativos, como las criptomonedas (Etherum y otras)

El resultado del conflicto tardará más

Las actividades militares están paralizadas, Ucrania resiste, la ofensiva rusa se prolonga durante meses.

Luchas prolongadas pero conflicto de baja intensidad.

Consecuencias económicas

• Víctimas civiles y militares
• Interrupción de las cadenas de suministro globales
• Creciente descontento público en Rusia
• Sanciones crecientes contra Rusia
• La ampliación de la OTAN, con la probable entrada de los países nórdicos, no conducirá a un conflicto militar directo
• Estanflación en Europa
• Básicamente, el BCE perderá su independencia. Se verá obligado a repensar sus compras de activos (para respaldar los costos de defensa y transición energética) directa o indirectamente.

Mercados financieros

Luchando contra la estanflación global: los bancos centrales vuelven al primer plano con una medida controvertida sobre el extremo largo de la curva de rendimiento y las condiciones financieras globales

• Luchando contra la estanflación global: los bancos centrales vuelven a tomar medidas controvertidas en el extremo largo de la curva de rendimiento y las condiciones financieras globales
• Las tasas reales permanecerán en territorio negativo: después de la corrección, los inversores se centrarán en acciones, préstamos y buscarán fuentes de apreciación real en los Mercados Emergentes (ME)
• Búsqueda de activos líquidos seguros (efectivo, metales preciosos, etc.)

Un conflicto militar largo y de alta intensidad: esperemos lo peor

• Posible uso de armas nucleares.
• Amenaza sistémica global, estanflación global, colapso de los mercados financieros que seguirán siendo muy volátiles

Un período de guerra puede justificar una fuerte represión financiera. Las tasas de interés reales seguirán estando profundamente negativas.